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近日，A股建材企業(yè)陸續(xù)披露業(yè)績報告。披露數(shù)據(jù)顯示，2023年及2024年第一季度，A股上市建材企業(yè)總體營收及歸母凈利潤下滑，行業(yè)整體仍承壓。

不過，新的變化也在發(fā)生。2023年，涂料、防水、石膏板等消費類建材企業(yè)業(yè)績逆勢上升，相關細分行業(yè)整體營收增速較快，石膏板及管材細分行業(yè)盈利實現(xiàn)增長。同時，多數(shù)建材企業(yè)加速布局C端消費市場，推進營銷渠道下沉，零售貢獻營收占比進一步提升。

記者采訪獲悉，房地產(chǎn)市場形勢影響下，建材企業(yè)正通過布局C端市場及新材料等領域謀求轉(zhuǎn)型。同時近年二手房銷售規(guī)模有所增長，消費類建材需求也有望得到持續(xù)釋放。但拓寬C端渠道也考驗著企業(yè)管銷費用的控制能力，能否有效獲得C端市場則主要靠產(chǎn)品差異化打造等，后續(xù)建材企業(yè)C端布局仍面臨一定挑戰(zhàn)。

行業(yè)分化

2023年及2024年第一季度，建材行業(yè)整體基調(diào)仍是“業(yè)績承壓”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年，A股建材行業(yè)58家上市企業(yè)中，共43家盈利，15家虧損。整體來看，2023年建材行業(yè)合計營收為7317.46億元，同比下降1.38%；合計凈利潤319.48億元，同比下降35.74%；毛利率為17.86%，較上年同期下降1.94個百分點；凈利率為4.22%，較上年同期下降2.76個百分點。

雖處行業(yè)傳統(tǒng)淡季，但2024年第一季度，建材行業(yè)淡季特征尤為明顯。當期，A股建材行業(yè)上市企業(yè)增至59家，其中39家盈利，20家虧損?？傮w來看，當期建材行業(yè)合計營收1274.79億元，同比下降19.34%；合計凈利潤6.74億元，同比下降85.81%；毛利率為15.99%，較上年同期提升0.06個百分點；凈利率為-0.3%，較上年同期下降3.02個百分點。

此外，Wind行業(yè)數(shù)據(jù)顯示（僅包含32家建材企業(yè)數(shù)據(jù)），2024年第一季度營收下滑及凈利潤下滑的建材企業(yè)占比均超過半數(shù)，2023年也有超半數(shù)建材企業(yè)凈利潤下滑。

不過，2023年及2024年第一季度，建材各細分行業(yè)業(yè)績表現(xiàn)也有所分化，消費類建材業(yè)績增長優(yōu)于建材行業(yè)整體表現(xiàn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年，消費類建材營收及歸母凈利潤同比分別增長2.7%和4.5%；2024年第一季度則分別下降0.1%和1.2%。其中石膏板、涂料、防水等營收增長明顯，管材與石膏板凈利潤實現(xiàn)同比增長。

“建材產(chǎn)品大致可以分為周期型建材及消費類建材，前者以水泥、玻璃等為主，后者則以石膏板、板材、涂料、防水、瓷磚等為主?！睒似招旁u工商企業(yè)評級部總監(jiān)王雷告訴記者，近年來周期型建材及消費類建材雖都受到地產(chǎn)和建筑大周期的影響，但具體情況也有所差異，相關企業(yè)表現(xiàn)也由此出現(xiàn)了一定分化。

王雷進一步指出，近年來，房地產(chǎn)市場形勢變化，特別是在新增施工減少影響下，水泥、玻璃等周期性建筑材料的需求明顯下滑，產(chǎn)品價格也下降顯著。但由于存量房對消費類建材仍有一定的需求，相應產(chǎn)品受周期影響相對較小。

C端拓展

近年來消費類建材企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)整體優(yōu)于其余建材企業(yè)，還得益于相關產(chǎn)品的銷售模式。建材類企業(yè)常見銷售模式主要分為面向B端客戶（企業(yè)客戶）工程業(yè)務及面向C端客戶（普通消費者）的零售業(yè)務，其中消費類建材企業(yè)兼顧兩類銷售模式，且近年來零售占比持續(xù)提升。

此外，近年來不少消費類建材企業(yè)向前五大客戶銷售額占比也在持續(xù)下降，部分企業(yè)已由此前超20%下降至10%以下。

如東方雨虹（002271.SZ）2023年零售渠道營收為92.87億元，同比增長28.11%，占整體營收比例為28.29%，較2022年的23.23%也有所提升。

同時，2019年以來，東方雨虹前五大客戶銷售額占比持續(xù)下降，已由22.2%下降至不足5%。披露數(shù)據(jù)顯示，2023年，東方雨虹向前五名客戶合計銷售額為16.01億元，占年度銷售額比例為4.88%；2022年前五大客戶合計銷售額則為26.91億元，占比為8.62%。

除東方雨虹外，三棵樹（603737.SH）、偉星新材（002372.SZ）、蒙娜麗莎（002918.SZ）、公元股份（002641.SZ）等企業(yè)也發(fā)生著類似變化，不少企業(yè)還明確表示將持續(xù)開拓零售及小B業(yè)務，推動渠道下沉等。

“2023年，三棵樹持續(xù)開拓零售及小B業(yè)務的發(fā)展，嚴控工程業(yè)務風險，通過推廣復制營利模式，強化客戶信用管理，客戶與網(wǎng)點數(shù)量、質(zhì)量雙提升?！比脴湓谀陥笾斜硎?，2023年公司堅持零售高端化、年輕化、服務化和線上化，工程業(yè)務則聚焦央國企、城建城投、工業(yè)廠房新賽道，布局舊改、學校、醫(yī)院等小B端應用場景，并下沉縣級渠道。

“C端比例較高的消費建材企業(yè)能夠分散一部分銷售風險，避免B端某個或某幾個客戶債務違約造成的信用減值損失。”王雷認為，消費類建材企業(yè)對C端的議價能力較B端高，能夠保持較高的毛利率，同時相應企業(yè)不易受原材料價格波動的影響，成為消費類建材企業(yè)加大C端銷售的原因之一。

此外，業(yè)內(nèi)分析普遍認為，2022年以來國內(nèi)多省市二手房成交規(guī)模相對較高，對后續(xù)消費類建材零售端需求將起到一定提振作用。相應情況也成為建材企業(yè)加速C端拓展的一項驅(qū)動因素。

挑戰(zhàn)仍存

布局C端市場，雖能讓建材企業(yè)獲得一定抗風險能力及表現(xiàn)更優(yōu)的毛利率和現(xiàn)金流等，但也挑戰(zhàn)著相應企業(yè)管銷費用的控制能力以及產(chǎn)品打造能力。

“加大C端布局，企業(yè)需要增加管理和銷售人員，會因此增加管理和銷售費用。因此一般來說，消費類建材企業(yè)的管理和銷售費用占營業(yè)收入的比例會相對較高?！蓖趵妆硎荆鼉赡?，業(yè)績表現(xiàn)突出的消費類建材企業(yè)管銷費用率基本上有所下降，部分企業(yè)則因銷售人員增加導致管銷費用上升，因此管銷費用的控制能力是影響消費類建材企業(yè)盈利水平的重要因素之一。

王雷還表示，加大產(chǎn)品差異化，提升產(chǎn)品附加值或品牌價值，也是相應企業(yè)擴展C端市場的一項重要競爭手段。

對于相應挑戰(zhàn)，不少企業(yè)提出了產(chǎn)品高端化、差異化發(fā)展路徑，部分企業(yè)還將渠道下沉至鄉(xiāng)村。

“2023年，公司堅定推行高端零售戰(zhàn)略，堅持差異化發(fā)展，以家居賣場體驗店、藝術涂料體驗店等模式拉動高端零售轉(zhuǎn)型，立體化渠道布局基本達成?！比脴湓谀陥笾斜硎?，2023年，在穩(wěn)固三四線城市優(yōu)勢地位和向一二線市場全面進駐基礎上，公司鄉(xiāng)村仿石漆業(yè)務發(fā)展勢頭較為迅猛，門店數(shù)持續(xù)增加。

此外，相對其他類建材企業(yè)，消費類建材企業(yè)雖受周期影響較小，但近年來營收凈利及產(chǎn)品毛利率等業(yè)績指標仍產(chǎn)生一定波動，如何應對相應業(yè)績波動對相關企業(yè)來說也是一項不小的挑戰(zhàn)。

Wind行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，A股管型建材企業(yè)共12家，2023年營收同比增長的僅有4家，2024年一季度營收同比增長的也只有5家，均不及半數(shù)；此外仍有4家企業(yè)2023年銷售凈利率為負值，有3家企業(yè)銷售凈利率連續(xù)三年下滑。

13家裝飾材料企業(yè)中，也有5家企業(yè)2023年營收下滑，有10家企業(yè)2024年一季度營收下滑；有6家企業(yè)2023年凈利潤下滑，8家企業(yè)2024年一季度凈利潤下滑；另有6家企業(yè)2023年銷售凈利率下降。

12家防水、石材、木窗等其他建材企業(yè)中，2023年及2024年一季度均有4家企業(yè)營收下滑，2023年有5家企業(yè)凈利潤下滑，2024年一季度則有6家凈利潤下滑。4家建筑陶瓷企業(yè)中，有2家企業(yè)2023年營收下滑，3家企業(yè)2024年一季度營收下滑，另有2家企業(yè)2023年虧損。